Incerteza eleitoral pode adiar até R$ 62 bilhões em consumo no varejo brasileiro em 2026

Estudo do IBEVAR-FIA Business School aponta cenário eleitoral mais incerto já registrado e alerta para possível impacto sobre as vendas; em anos de transição de governo, consumo costuma avançar, mas material de construção já sinaliza desaceleração

Um levantamento do IBEVAR-FIA Business School, com duas décadas de dados de vendas do varejo (PMC/IBGE) cruzados com a atividade geral da economia (IBC-Br/BCB), identificou um padrão que se repete há 20 anos e um risco que só apareceu duas vezes: quando a eleição presidencial chega empatada, o consumidor trava a compra de maior valor — e o efeito pode custar ao comércio até R$ 62 bilhões em um único trimestre. 

Com o país às vésperas de uma eleição que reúne o maior índice de incerteza de política econômica (EPU-Brasil) já registrado no início de um ano eleitoral presidencial — 238 pontos, ante 177 em 2022 e 146 em 2014 — e pesquisas mostrando os dois principais candidatos separados por margem apertada, o estudo indica que 2026 reúne justamente as condições que, no passado, precederam o maior recuo do varejo em ano de eleição. 

O padrão de duas décadas 

Historicamente, ano de eleição é bom para o varejo: no trimestre agosto-outubro, sob governos de FHC, Lula, Dilma e Temer, todas as principais linhas do setor cresceram acima do padrão dos demais anos — com destaque para veículos, cuja vantagem chegou a 5,5 pontos percentuais. O padrão se repete independentemente do campo político no poder. 

A exceção que virou alerta 

O padrão se inverteu apenas duas vezes — exatamente nas duas eleições decididas por menos de 5 pontos no segundo turno, 2014 e 2022. Nesses anos, o varejo ampliado rodou 2,3 e 4,8 pontos abaixo do ritmo da própria economia no trimestre da votação, contra uma vantagem de até 3,9 pontos em eleições tranquilas. O consumo não foi cancelado — foi adiado para depois de saber quem venceria. 

A conta: R$ 62 bilhões 

O varejo ampliado brasileiro fatura cerca de R$ 4,3 trilhões por ano — R$ 1,08 trilhão por trimestre. Cada ponto percentual de crescimento perdido no trimestre da urna equivale a R$ 10,8 bilhões. Nas duas eleições de empate técnico, o setor ficou 5,8 pontos abaixo do seu padrão esperado — um freio de até R$ 62 bilhões que deixou de passar pelo caixa do comércio. 

2026 já mostra o primeiro sinal 

O segmento material de construção — o segmento mais penalizado em 2022 — já roda 2,7 pontos atrás da economia no acumulado do ano, o primeiro indicador a sair do roteiro. Ao mesmo tempo, a confiança do consumidor (FGV) caiu pela quarta vez seguida, para 84,7 pontos, puxada pelas expectativas. No mercado financeiro, as projeções de PIB para 2027 no boletim Focus têm dispersão três vezes maior que as de 2026 — sinal de que o desacordo dos economistas está concentrado no dia seguinte à eleição. 

Paradoxalmente, o estímulo pré-eleitoral também está em curso: os emplacamentos de veículos cresceram 16,9% em agosto, o terceiro melhor resultado da história para o mês, segundo a Fenabrave. Os dois atos do ciclo eleitoral — o impulso e a cautela — estão acontecendo ao mesmo tempo, à vista de quem acompanha os indicadores. 

Claudio Felisoni, Presidente do IBEVAR e Professor da FIA Business School chama atenção para um agravante inédito: um eventual segundo turno em 25 de outubro cairia diretamente sobre a Black Friday (27 de novembro) e o Natal — as semanas mais importantes do calendário do varejo. Historicamente, o alívio pós-eleição existe (o varejo ampliado cresce em média 1,5% no trimestre novembro-janeiro, contra 0,9% em anos normais), mas nas duas eleições de empate técnico o rebote ficou abaixo do padrão — parte da venda adiada nunca volta. 

Nota metodológica 

O estudo mede exclusivamente vendas e indicadores econômicos públicos (PMC/IBGE, IBC-Br/BCB, EPU-Brasil, Focus/BCB, FGV, Fenabrave). Nenhum dado de opinião ou intenção de voto foi coletado, e nenhum resultado é atribuído a candidato, partido ou campo político — o padrão se repete sob governos de ambos os campos. O custo medido decorre da incerteza sobre a política econômica futura, e se dissolve com qualquer resultado. 

Sobre o IBEVAR – O IBEVAR – Instituto Brasileiro de Executivos de Varejo & Mercado de Consumo é referência em pesquisas e conteúdos sobre Varejo e Consumo e principal plataforma de relacionamento de executivos do setor.

Realiza mais de 40 pesquisas periódicas anuais que contribuem com o mapeamento do setor, como projeções relacionadas a vendas e intenção de compra, inflação e inadimplência, além de realizar pesquisas de tendências das principais datas sazonais e comemorativas do Varejo e de proporcionar a capacitação contínua de profissionais do setor por meio de parcerias educacionais.

Fundado em 2009, a organização, que reúne mais de 19 mil associados e tem como missão ser uma Instituição que congregue executivos e executivas de varejo, indústria e serviços, promovendo relacionamento profissional e social aos executivos que atuam direta ou indiretamente no mercado de varejo e consumo no Brasil.

Nesse sentido, além de celebrar junto ao mercado o reconhecimento às empresas posicionadas no Ranking anual IBEVAR – FIA em variadas categorias do varejo, desenvolveu também o Prêmio de Inovação para estimular a criação de projetos inovadores e apresentar ao mercado soluções para os desafios do Varejo.

E ainda, cria debates relevantes e networking de alto nível nos Encontros Temáticos e Encontros com Varejistas, eventos que acontecem periodicamente ao longo do ano.   

Sobre a FIABusiness School — Fundada em 1980 por professores da FEA-USP, a FIABusiness School é referência em educação, consultoria e pesquisa aplicada, conectando conhecimento acadêmico às demandas reais do mercado e da sociedade. Reconhecida nacional e internacionalmente, possui acreditações globais como AMBA, EFMD e BGA, além do selo BSIS Impact, que certifica escolas de negócios com impacto comprovado no desenvolvimento econômico e social. Com mais de 150 mil alunos formados e 12 mil projetos realizados, a FIABusiness School forma líderes capazes de pensar criticamente e agir com impacto.   

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